Hvordan finne avkastningskrav?

Avkastningskrav: Din guide til å beregne forventet avkastning

Avkastningskravet er et fundamentalt konsept i finans, og representerer den minimumsavkastningen en investor krever for å kompensere for risikoen ved en investering. Å forstå og kunne beregne avkastningskravet er essensielt for å ta informerte investeringsbeslutninger og evaluere potensielle investeringer. Denne artikkelen vil forklare hvordan du beregner avkastningskravet ved hjelp av en vanlig metode, og gi deg en dypere forståelse av de underliggende faktorene.

Grunnleggende Prinsipp: Risikofri Rente + Risikopremie

Kjernen i beregningen av avkastningskravet ligger i å kompensere investoren for to ting:

1. Tidspreferanse: En investor foretrekker generelt å ha penger i dag fremfor i fremtiden. Derfor må de kompenseres for å utsette forbruket. Dette representeres av den risikofrie renten.
2. Risiko: Investeringer er forbundet med risiko for tap. Jo høyere risiko, desto høyere kompensasjon krever investoren. Dette representeres av risikopremien.

Derfor er den generelle formelen for avkastningskravet:

Avkastningskrav = Risikofri Rente + Risikopremie

Steg 1: Finn den Risikofrie Renten

Den risikofrie renten er avkastningen på en investering som anses som risikofri. I praksis er det vanlig å bruke renten på statsobligasjoner med lang løpetid (f.eks. 10-års statsobligasjoner) som en proxy for den risikofrie renten. Grunnen til dette er at statsobligasjoner generelt anses som svært sikre investeringer, da de er garantert av staten.

• Hvor finner du den risikofrie renten? Du kan finne den risikofrie renten på nettsteder som tilbyr finansielle data, som f.eks. Bloomberg, Reuters, eller direkte fra sentralbankens nettsted. For norske investorer vil Norges Bank sine sider være en god kilde for relevant informasjon.

Steg 2: Bestem Risikopremien

Risikopremien representerer den ekstra avkastningen en investor krever for å kompensere for risikoen knyttet til den spesifikke investeringen, utover den risikofrie renten. Det finnes flere metoder for å estimere risikopremien, men en vanlig metode involverer bruk av betaverdien.

Betaverdi: Et mål på Volatilitet

Beta måler en investerings volatilitet (svingninger) i forhold til det generelle markedet. En beta på 1 indikerer at investeringen beveger seg i takt med markedet. En beta større enn 1 indikerer at investeringen er mer volatil enn markedet, mens en beta mindre enn 1 indikerer at investeringen er mindre volatil enn markedet.

• Høy Beta = Høyere Risiko = Høyere Forventet Avkastning: Jo høyere beta, desto høyere risiko anser investoren investeringen for å ha, og desto høyere avkastning vil de kreve som kompensasjon.

Beregning av Risikopremie med Beta:

Risikopremien kan estimeres ved å multiplisere betaverdien med markedsrisikopremien.

Markedsrisikopremie: Dette er forskjellen mellom den forventede avkastningen på markedet som helhet (f.eks. Oslo Børs) og den risikofrie renten. Historiske data brukes ofte for å estimere den forventede markedsavkastningen. Den historiske markedsrisikopremien er imidlertid ikke en garanti for fremtidig avkastning.

Formel for Risikopremie:

Risikopremie = Beta x Markedsrisikopremie

Steg 3: Beregn Avkastningskravet

Nå som du har både den risikofrie renten og risikopremien, kan du beregne avkastningskravet:

Avkastningskrav = Risikofri Rente + (Beta x Markedsrisikopremie)

Eksempel:

La oss si at den risikofrie renten er 2%, betaverdien for en aksje er 1.2, og den forventede markedsrisikopremien er 6%.

• Avkastningskrav = 2% + (1.2 x 6%)
• Avkastningskrav = 2% + 7.2%
• Avkastningskrav = 9.2%

I dette eksemplet krever investoren en minimumsavkastning på 9.2% for å investere i denne aksjen, gitt dens risiko.

Viktige Betraktninger:

• Beta er ikke en perfekt måling: Beta måler kun historisk volatilitet og er ikke en garanti for fremtidig risiko.
• Markedsrisikopremien er en estimering: Den forventede markedsrisikopremien er basert på historiske data og subjektive vurderinger, og kan variere betydelig.
• Andre faktorer: Avkastningskravet kan også påvirkes av andre faktorer som likviditetsrisiko, selskapsspesifikk risiko, og makroøkonomiske forhold.
• Alternativkostnad: Avkastningskravet bør også reflektere investorers alternativkostnad. Hvilken avkastning kunne man oppnå ved å investere i et annet prosjekt eller aktivum med tilsvarende risiko?

Konklusjon:

Å beregne avkastningskravet er en viktig prosess for å vurdere investeringers attraktivitet. Ved å forstå de underliggende faktorene, som den risikofrie renten og risikopremien, kan du ta mer informerte investeringsbeslutninger og sikre at du blir tilstrekkelig kompensert for risikoen du tar. Husk at avkastningskravet er et minimumskrav, og den faktiske avkastningen kan være høyere eller lavere, avhengig av investeringens resultat. Det er derfor viktig å gjøre grundig research og vurdere alle relevante faktorer før du tar en investeringsbeslutning.

#Avkastning #Finansiering #Krav